【壓縮機網(wǎng)】下游工業(yè)去產(chǎn)能繼續(xù)深入，2017工業(yè)油增速有望提升

 

　　2000～2010年，我國GDP高速增長，制造業(yè)、交通運輸業(yè)和建筑業(yè)作為國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，是工業(yè)油消費大戶，相關行業(yè)爆發(fā)式的增長帶動工業(yè)油消費總量快速上升。進入2010年以后，制造業(yè)、采礦業(yè)及基建等領域增速下滑明顯，工業(yè)潤滑油消費量隨之下降。

 

　　鋼鐵冶金行業(yè)用油：前三年鋼鐵行業(yè)重點企業(yè)產(chǎn)量基本持平，2014年，2015年和2016重點企業(yè)鋼材產(chǎn)量分別為56601.96萬噸、56716.44萬噸和56860.41萬噸，產(chǎn)銷平衡。z*新數(shù)據(jù)顯示，2017年1-6月份，全國粗鋼41975萬噸，同比增長4.6%。鋼鐵冶金企業(yè)主要使用液壓油、齒輪油、金屬加工液和潤滑脂等，2017年鋼鐵冶金行業(yè)用油有望保持平穩(wěn)增長態(tài)勢。

 

　　機械行業(yè)用油 ：2011年～2015年，工程機械行業(yè)大幅下滑，銷量從435070臺下降119717臺，年均降幅73%。2016年隨著建筑行業(yè)投資回暖，工程機械中占比z*大的挖掘機銷量反彈明顯，同比漲幅25%，2017年1-4月份銷量54864臺，與上年同期相比增長99.4%。機械用油主要包括柴油機油、液壓油、液力傳動油、齒輪油、潤滑脂和冷卻液，隨著行業(yè)觸底反彈，機械行業(yè)用油預計將實現(xiàn)較快的增長。

 

　　電力行業(yè)用油：電力行業(yè)仍處于調(diào)整周期，內(nèi)用電量增長緩慢。2017年1-6月，全社會用電量累計29508億千瓦時，同比增長6.3%。電力行業(yè)用油主要集中在發(fā)電和輸配電上游環(huán)節(jié)，包括汽輪機油、變壓器油和液壓油，隨行業(yè)增長有望受益恢復增速。

 

　　總體來講，隨著供給側改革深入相關行業(yè)逐步恢復產(chǎn)量，2017年工業(yè)油消費量有望超出2016年增長水平。

 

　　II類基礎油逐漸成為主流，規(guī)模企業(yè)進口替代優(yōu)勢突出

 

　　工業(yè)油中，液壓油屬于剛性消耗品，其需求量與制造業(yè)的景氣程度高度正相關。2010年中國制造業(yè)產(chǎn)出占q*制造業(yè)產(chǎn)出的19.8%并超越美國成為世界第一制造業(yè)大國，液壓油需求量也在2011年達到峰值155萬噸，2016年市場需求總量下降至100萬噸附近。從統(tǒng)計局數(shù)據(jù)可以看出，作為液壓油消費大戶的鋼鐵、煤炭2017上半年產(chǎn)量同比增長均達到5%左右，預計液壓油總體需求量將重回增長軌道。

 

　　工業(yè)油中基礎油占比較大，與車用油不同，工業(yè)油中添加劑平均占比不超過5%，基礎油成本占比90%左右。液壓油、變壓器油和齒輪油等工業(yè)油大類產(chǎn)品主要采用I、II類基礎油，隨著制造業(yè)設備先進水平提高，逐步形成以II類基礎油為主的發(fā)展態(tài)勢。國內(nèi)基礎油資源在中石油、中石化和部分地方煉廠加氫裝臵快速布局下，I類基礎油產(chǎn)能淘汰加速，部分市場出現(xiàn)I、II類基礎油價格倒掛現(xiàn)象，加速II類基礎油對 I類油替代升級，符合工業(yè)油質(zhì)量標準提升的大趨勢。

 

　　國內(nèi)II類油產(chǎn)能相繼投產(chǎn)直接提升國產(chǎn)工業(yè)油競爭力，2016年全國新增II類油裝臵產(chǎn)能180萬噸。中石化在上海茂名、高橋、荊門、濟南、燕山等地相繼建設和升級改造加氫異構脫蠟裝臵產(chǎn)能約115萬噸，中石油已經(jīng)表示將升級其全部的五個工廠，多家獨立精煉公司也宣布擴建或新增加氫異構脫蠟產(chǎn)能，大大增強未來國內(nèi)II類基礎油的自供能力。

 

　　我國潤滑油消費稅實施價內(nèi)稅，從原料基礎油開始征收，原料及成品間可抵扣，經(jīng)過層層抵扣z*終轉(zhuǎn)嫁到下游消費者。潤滑油價格形成機制對于規(guī)模較大的潤滑油企業(yè)尤其是具備上游基礎油資源的央企潤滑油公司有利。中石化、中石油潤滑油公司由于在國內(nèi)具備I、II類基礎油優(yōu)勢，潤滑油定價主動性更強。同時，工業(yè)油下游客戶多為大型國有企業(yè)，包括鋼鐵、煤炭、電力、石油石化等行業(yè)，z*近幾年降本增效訴求強烈，國有企業(yè)之間從資金、服務和利益融合方面更易形成強強聯(lián)合的局面。